本文摘要：截至上周五(2月21日)，A股期现货指数在春节后V型翻转以来，早已强势下跌了近三周时间，而且力度减，特别是在是上周量能开始显著缩放，强势格局非常明显。

截至上周五(2月21日)，A股期现货指数在春节后V型翻转以来，早已强势下跌了近三周时间，而且力度减，特别是在是上周量能开始显著缩放，强势格局非常明显。预计后市依然不会有调整压力，短线不会经常出现调整，但疫情之下的宏观受到影响政策特别是在是货币严格预期将推展A股期现货指数中长线看涨。

衰退不会延后但会缺席，经济长年寄予厚望毋庸置疑，新冠肺炎疫情最少对今年一季度经济导致有利影响，经济上行压力更进一步增大。但我们也看见了体现经济预期的股票市场在春节后第一个交易日下跌后V型翻转，单边大上涨，这一方面体现了投资者对战胜疫情的信心，另一方面体现了市场早已意识到无论短期疫情对经济的影响多大，作为突发性利空，会转变经济运行规律，这从还包括2003年非典在内的历次疫情利空事件的影响可以显现出。按照经济周期规律，2017年第四季度以来的这波经济上行周期本应当在2019年二三季度闻底。

事实上，先行指标制造业PMI在2019年一季度早已闻底，工业生产能力利用率也在2019年一季度闻底。其他例如进出口、消费和投资等迟缓指标也在2019年年底经常出现闻底企稳迹象。新冠肺炎疫情将造成短期经济更进一步上行，缩短经济上行的时间，但会转变本轮经济上行周期早已转入末期的趋势。衰退不会减缓，但会缺席。

货币严格趋势更为具体，资金面将主导市场走势虽然最近两年我国经济上行压力仍然十分大，内部经历经济转型阵痛，外部遭到贸易纠纷，但基于房地产调控、金融去杠杆等方面的压力，我国在宏观经济政策特别是在是货币政策的实行方面仍然无法放开手脚。2月12日的中央政治局会议特别强调增大宏观政策调整力度，维持务实的货币政策的灵活性有助于。这指出十分时期，货币将更进一步放开。

第一，央行将之后通过公开市场操作者引领市场利率上行。去年11月份以来，央行早已分别两次上调逆回购利率、MLF利率和LPR。不受此影响，市场利率在春节后加快上行。

第二，社融和信贷将显著扩展。1月份社融和追加信贷分别高达5.07万亿元和3.49万亿元，近超强预期，表明信贷扩展早已开始发力。

从包含社融的分项指标来看，除了追加信贷发力外，最近两年仍然显著膨胀的银行表外融资也经常出现显著放量，这一定程度表明金融去杠杆嗣后告一段落。事实上，去年以来我国就早已仍然托去杠杆，网卓新闻网，转入大位杠杆阶段。当前情况来看，不受疫情影响，金融杠杆不会有所声浪，但应当是继续的，会重走以前的老路。结论新冠肺炎疫情对我国宏观经济的影响特别是在是短期影响是极大的，但长年来看，会转变我国经济转入周期性底部区域的大趋势，经济衰退不会减缓，但会缺席。

而股票和股指期货市场体现的是预期，一方面是对于长年经济寄予厚望的预期，另一方面是对宏观受到影响政策特别是在是货币严格的预期，这两种预期(当前主要是严格预期)将推展A股期现货指数保持强势。

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