本文摘要：中国证券报记者10日得知，华泰期货转危为”期”系列直播第一期活动于2020年2月3日-2月9日顺利举行，华泰期货研究团队从宏观、商品供需以及分析策略角度对疫情防控背景下的期货市场展开全方位的深度解析和密切追踪，助力投资者在家打好财富保卫战。

中国证券报记者10日得知，华泰期货转危为”期”系列直播第一期活动于2020年2月3日-2月9日顺利举行，华泰期货研究团队从宏观、商品供需以及分析策略角度对疫情防控背景下的期货市场展开全方位的深度解析和密切追踪，助力投资者在家打好财富保卫战。另据华泰期货涉及负责人讲解，从2月10日开始将积极开展大类资产配备早茶，股指“因情”观察室，以及定向邀请高端客户的云端咖啡厅，符合有所不同客户群体市场需求。据理解，第一期系列直播获得了广大投资者的重点注目，近4000人次观赏了直播。

涉及研究人员从宏观、黑色、有色、能化、农产品及分析角度对近期疫情影响下的行情及南北展开了分析。宏观方面，华泰期货涉及研究人士认为，疫情将对经济构成总量上升和结构调整的影响。市场挂钩情绪在短期内由于疫情不确定性预计将之后烘烤，因而短期内利率五品交易价值突显。中期内随着疫情的平稳，经济结构的调整将驱动信用结构调整，一号文件发布获释了更进一步减少农村投资的信号，将沦为结构切换的重点和资产配备的焦点。

黑色系由方面，涉及研究人士警告，警觉低库存条件下的钢铁商品的春季躁动行情。其认为，新冠肺炎疫情被打乱了产业的春季部署，其中影响尤为必要的，就是钢铁产业以及与钢铁关联紧密度最低的广义建筑产业。本次疫情影响下，建筑工程所代表的钢材消费否还不会像往年春季经常出现强大愈演愈烈，目前仍然充满著不得而知。

基本面看，库存大大积累，目前早已超过历史最低水平，后期仍有3-4周的累官库周期，降库堪称显得遥遥无期。未来必须之后盯紧几个要点：疫情减轻、钢厂减产、民工返城、消费启动、库存上升。从投资和交易策略上，网卓新闻网，黑色中的钢矿仍然空头对待；煤焦从容等候。有色金属方面，华泰期货研究人士认为，受新冠肺炎疫情影响，铜短期消费下降。

由于物流严重不足，企业成品库存大大积累，硫酸库存随之减少，企业库存压力稍大，有数减产计划，铜短期供给风险仍大。短期央行倒数两日投入流动性，政府实施性刺激政策预期仍在，注目铜价修缮性下跌机会。当前镍不锈钢产业链后期继续走很弱的可能性比较受限。后期一旦疫情获得掌控，镍供需面将逐步提高，价格有可能早已闻底。

因此镍价有可能短空宽多，后期主要注目疫情何时逐步经常出现边际提高，对应的镍供需亦将随之转好。能化板块方面，两大品种步入机遇。

一是燃料油出口退税政策落地。1月22日，财政部、税务总局、海关总署牵头公布《关于对国际航行船舶标示燃料油实施出口退税政策的公告》，自此万众盼望的燃料油出口退税政策月落地。虽然目前配额等涉及细节信息仍未公开，但政策的官慰早已给广大市场参与者不吃了一颗“定心丸”，政策本身对我国燃料油行业与亚太乃至燃料油市场也都具备非凡的意义。

二是聚丙烯因短缺物资原料身份步入新机遇，疫情背景下，口罩、防护服等防水工具一度呈现供不应求的态势，而其主要原材料就是聚丙烯无纺布纤维漆。通过分析找到，本次疫情显然对聚丙烯的非标市场需求产生了额外增量，但是增量更为受限，仅有略高于1万吨，大约占到低熔料产量的1.05%，纤维漆产量的0.59%，聚丙烯产量的0.0447%，故实际对供需的影响有可能微乎其微。

此外，纤维非标造就标品转产的不道德也会大规模再次发生。农产品方面，随着宏观预期和资金情绪恶化，板块各品种倒数大幅度声浪，白糖等国内外基本面皆较强的品种早已基本收复失地。短期来看，白糖不受疫情影响大于，在国际原糖大幅度减产、库存压力不去而去、牛市趋势构成的背景下，国内白糖现货价格结实，由熊转牛的格局逐步形成。棉花市场不受疫情影响，消费市场需求上升，同时担忧随着疫情的蔓延到，纺织品市场需求出口受到阶段性诱导，棉花有可能再度探底；但在12400元/吨的仓单成本下沿和国内外库存基本消化完的承托下，棉花不具备长年星期一较低做到多的价值。

油脂消费受到疫情影响，实际消费上升基本不可逆，对油脂行情构成较小诱导；但随着东南亚减产逻辑的新的奠定，疫情所造成的油脂短期消息传递或将沦为再度抄底的良机。饲料原料板块的玉米和粕类整体因疫情造成短期供需错配，产区运不出而销区补库存，期现货价格皆较结实。

长年看，饲料原料走势仍倚赖生猪生产能力完全恢复。一号文件奠定生猪生产能力完全恢复目标，顶层设计和政策确保对生猪生产能力完全恢复的确保力度较小，饲料原料市场需求完全恢复的预期较好，承托其长年走势。鸡蛋不受疫情冲击更加深远影响，短期市场需求受到诱导再加活禽交易停止对蛋鸡生产能力的影响造成近月稍很弱，同时上半年雏鸡补栏不受影响也不会造成近月供应受到影响，因而呈现出将近很弱近强劲的反套逻辑。

分析投资方面，现货市场以及期货市场的大幅度波动带给了相比平时更好的套利交易机会，华泰期货研究院分析组为投资者精选辑四种有所不同类型的套利策略，还包括(一)做到多中证500ETF、做空IC2006合约，同时辅助性配备购入深度虚值300ETF看涨期权的综合套利策略；(二)做到多沪深300ETF、做空IF2002合约，同时辅助性配备购入深度虚值300ETF看涨期权的综合套利策略；(三)做到多IC2002合约、做空两份IC2003合约、做到多IC2006合约的综合套利策略；(四)做到多IH2002合约，做空IC2002合约的非常简单套利策略。各类策略在提供一定收益的同时，致力于修缮期指的不合理定价，同时为市场获取流动性。

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